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2順位房貸利率多少免費諮詢試算社論－正視印度央行總裁拉詹發出的警訊
4 印度央行新總裁拉詹（Raghuram Rajan，美聯社） 印度中央銀行總裁拉詹（Raghuram Rajan） 日前以罕見的語氣，提醒全球經濟「與1930年代有高度的相似性」，先進國家的政府為了急於拉抬疲弱的經濟，不顧一切採取以鄰為壑的刺激政策；拉詹警告，全球金融市場「正在面臨一場無法承受風險的崩盤」（We are taking a greater chance of having another crash at a time when the world is less capable of bearing the cost）。過去一個月全球股市動盪不安，曾經衝破萬點的德國股市，在一個月之內重挫了10％。一向績優的全球第二大體育用品公司愛迪達，在7月31日發出調降盈餘目標的公告，股價竟然一日之內重挫15％，短短一周之內愛迪達的股票市值減少超過新台幣1,200億元；美國的道瓊、NASDAQ與費城半導體指數也持續重挫。至於台灣的生技股指標公司基亞連續暴跌13支停板，也讓台灣加入了全球動盪的行列。波動原本就是金融市場的本質，特別是在全球股市已經進入第六年多頭市場。去年美國史坦普指數創下年漲32％罕見的紀錄後，今年市場看回不回，各種多空交戰的論述不斷增溫，著名的空頭大師魯賓尼、麥嘉華等不斷發出崩盤警語，連華爾街日報的當紅理財專欄作家艾倫斯都引用研究，大唱「目前正處於1929、1999年以來，史上第三大泡沫」。但是，支持多頭的著名人士也所在多有。債券天王葛洛斯就提出「新中立趨勢」的主張，認為低利率將是常態，道瓊17,000點、垃圾債券維持350點利差將是常態；賓州大學華頓商學院教授希格更直言，現在「多頭只打到第四局，還未過半場」，一般認為不可能來臨的道瓊18,000點指日可待，只是時間早晚的問題。市場震盪帶來多空論戰的升溫，原本是司空見慣的現象，但是印度央行總裁拉詹此時加入論戰，而且直接提醒崩盤的風險，則值得我們再三深思。拉詹是新興國家的央行總裁中，唯一具有頂尖的麻省理工學院經濟博士學歷，歷任芝加哥大學教授、國際貨幣基金首席經濟學家，並且銜命在印度發生資金外逃風潮時出任印度央行總裁，成功帶領印度脫離危機。拉詹不只是兼具理論與實務的專家，2005年他在金融界祝賀前聯準會主席葛林史班退休的大會上，公開挑戰葛林史班的寬鬆政策，直指葛林史班造成資產泡沫風險，準確預測了三年後的金融海嘯，更讓他聲名大噪。拉詹與其他股市空頭大師最大的不同點，在於他不從預測股市漲跌為出發點，拉詹此次的警語堪稱怵目驚心。他將目前主要國家競相QE且不願退場的現狀，直接與1929年相較：29年是各國採取貨幣匯率競相貶值，現在是競爭性的貨幣寬鬆；當年各國央行希望藉著匯率貶值憑空創造需求（demand creation），如今則是需求移轉（demand shifting）。還有，29年與現今一樣，各國政府無法協調彼此的金融政策，產生無法控制的外溢效應，金融市場將會很快地面臨新一波的亂流，發生新竹橫山房貸信貸台中西區信貸再一次崩盤的機率日漸增加。拉詹從中央銀行的視野，提出最具指標性的症狀就是歐元匯率「超升」（over valuation of the Euro），美國、日本以及英格蘭銀行的過度信用寬鬆，造成歐元匯率異常的強勢，與歐洲目前疲弱的經濟表現背道而馳。我們無意加入股市多空、是否崩盤的預測，但是對於拉詹所提出的全球央行競相以鄰為壑的現象，卻深感憂慮。事實上，我國中央銀行總裁彭淮南早在兩年前就已經多次高聲發出警告，論點與拉詹極為相近，認為大國央行競相超印貨幣，勢必造成包括台灣在內的新興工業國家劇烈的金融震盪，但是中、美、日、英、歐盟早已殺紅了眼，大國只求自保，競相狂印鈔票，一旦狂風大浪吹襲；台灣這種淺碟型的小型經濟體，一不小心就會淪為波臣，我們的政府、金融業界及產業界必須提高警覺，避免被資產泡沫追逐的熱潮沖昏頭，提早做好萬全準備，否則後果不堪設想。過去一個月金融市場動盪的因素頗為複雜，從紐約到台灣，都出現中小型股、生技股泡沫炒作破滅的問題。此外，尚有股市多頭氣勢旺盛所必然產生的回檔賣壓，還有美歐對俄羅斯升高制裁、烏克蘭政府軍強勢東進消滅親俄反抗軍的地緣政治衝突，再加上阿根廷政府倒債、垃圾債券資金奔逃等問題，呈現錯綜複雜的多面向併發症，堪稱是2008年以來最複雜、最難以掌控的一年。正如我們對颱風動態應隨時追蹤並預先防災，台灣面臨複雜的政治與金融挑戰，唯一的方式就是全力維持自身體質健全，避免加入資產泡沫的追逐，降低自身的負債風險，並以最大的力量掌握國際瞬息萬變的政治與金融訊息。從政府到民間，對於潛在的金融風暴務必提高警覺，政府部門應該強化與美國聯準會、歐盟以及中國金融監管單位之間的聯繫，準確預測、提早掌握，並且即時主動採取因應策略。我們既然無法影響大國的決策，就必須以最高的警覺來防範潛在的風險，才能在大國博弈的動盪中趨吉避凶，避免無辜受害。
新聞來源http://www.chinatimes.com/newspapers/20140814000028-260202
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